El optimismo continúa con el fin de la recesión a la vistaEl sector financiero, con la banca mediana a la cabeza, propicia una subida del Ibex del 4,70% por los indicadores de recuperación de EEUU y la entrada en bolsa de los inversores institucionales.
G. García
El rally de la bolsa está desafiando las previsiones de casi todos los analistas. Agosto no ha sido una excepción: pese al bajo volumen de negociación, el índice ha subido un 4,70%, cerrando en los 11.365,10 puntos. Ha sido el mejor mes de agosto en 16 años, desde 1993, cuando el índice se disparó un 12,71%, y supone la sexta ganancia mensual consecutiva desde en marzo comenzara uno de los mayores rebotes de la historia de la bolsa: desde mínimos ha mejorado casi un 70%.
Popular, Bankinter y Sabadell, los tres mejores valores Si en julio el motor de la subida fueron los resultados de las empresas —que en su mayoría superaron las expectativas—, en agosto los datos macroeconómicos han tomado el relevo. Las cifras de las principales economías del mundo reflejan que la recuperación económica ha comenzado. El PIB de Francia y Alemania, por ejemplo, salió de la recesión por primera vez durante la crisis, lo que causó la euforia de los mercados. En EEUU, las mejores noticias han venido de la mejora del mercado inmobiliario y el sector manufacturero, que han pesado más que el bajo consumo y el aumento del desempleo, los dos puntos negros de la situación actual.
Los analistas también subrayan que los inversores institucionales, que hasta ahora se habían mantenido alejados de la renta variable, han comenzado a entrar en bolsa. “Su actividad ha permitido sostener la subida, que hasta entonces se había basado en los cierres de posiciones cortas”, afirma Juan Carlos Montero, director de análisis de Capital Bolsa.
Todo ello ha llevado al Ibex al borde de los niveles previos de la quiebra de Lehman Brothers (septiembre de 2008), el momento de mayor pánico de los mercados. Sin embargo, como es habitual en agosto, el volumen de contratación ha sido muy bajo. La negociación en efectivo con respecto a este mes en 2008 cayó un 17,5%. Ha sido el menor volumen desde 2005.
El sector financiero ha sido el gran protagonista de las ganancias. Pero mientras que en meses anteriores las mayores revalorizaciones fueron las de Santander y BBVA, agosto ha sido el mes de la banca mediana. Popular, Bankinter y Sabadell han sido los tres mejores valores, con ganancias del 18,55%, el 16,31% y el 12,39%. En los tres meses anteriores, estas entidades habían mejorado tan sólo un 3%, frente al 35% de los dos pesos pesados, por lo que los inversores han optado por el mayor recorrido de estos bancos. Aunque BBVA (+7,55%) y Santander (+5,66%) están lejos de haberlo hecho mal. Telefónica, sin embargo, sigue sin arrancar, y sólo ha remontado un 1,5%. Por todo ello, Santander se ha consolidado como el primer valor de la bolsa española por capitalización, por encima de la teleco.
Además, los inversores han comenzado a entrar en los valores que se habían quedado atrás y que permanecían entre los peores de 2009. Esto ha favorecido a Gas Natural, Iberia y Endesa, que han ganado más del 10%. A la baja han destacado las pérdidas de ACS y Grifols, superiores al 3%.
Los bancos conservan la batuta del mercado
El sector financiero continúa siendo el principal motor de las subidas de los mercados. Los buenos resultados de las principales entidades del mundo y las perspectivas de que la recesión está tocando a su fin han favorecido a los grandes bancos europeos. Crédit Agricole, Commerzbank y Unicredit han estado entre los más destacados, con una revalorización cercana al 20%. Pero el mejor rendimiento ha sido el de las inmobiliarias, beneficiadas por la recuperación del mercado de la vivienda en EEUU.
Por el contrario, el sector del automóvil ha sido el único en cerrar con pérdidas dentro del índice europeo. El culpable tiene nombre propio: Volkswagen se ha desplomado casi un 50% después de que Porsche vendiera a un precio muy bajo el 10% de su participación en la empresa alemana.