Al tiempo que la recesión se va confirmando en el mundo desarrollado, una nueva tendencia nace en los mercados: los inversores están comprando más bonos de deuda europeos que estadounidenses. Los motivos.El despacho de la agencia Bloomberg lo dice todo: pese a la notable recuperación que experimentó en los últimos meses el dólar frente al euro, un inversor que hubiera comprado deuda europea en junio habría obtenido en promedio un rendimiento mayor en moneda estadounidense que si hubiese adquirido bonos de la principal potencia mundial. ¿La conclusión? O los títulos de EE.UU. están caros o los europeos, baratos.
En rigor, según Merrill Lynch & Co., quien hubiese destinado un millón de dólares a bonos del Viejo Continente a mediados de año, hoy gozaría de un retorno de US$ 67.800, frente a los US$ 38.000 que le habría pagado el Tesoro de EE.UU. por financiarlo.
La brecha de rendimientos se observa incluso en la comparación entre EE.UU. y Alemania, la primera economía europea, cuyas tasas se ubican un punto por encima de las norteamericanas, cuando en los últimos diez años supieron resultar en promedio inferiores en 0,15 puntos.
“Los datos económicos en toda Europa se han desacelerado espectacularmente, por lo que el Banco Central Europeo (BCE) sigue teniendo más margen para bajar las tasas que la Reserva Federal”, explicó en diálogo con Bloomberg el director de renta fija mundial en Riversource Investments en Minneapolis, Nic Pifer, responsable de supervisar inversiones por US$ 4.600 millones.
El razonamiento es el siguiente: si los precios de los bonos suben cuando los intereses a pagar bajan y retroceden cuando los últimos suben, en caso de extenderse la recesión los títulos europeos no deberían tomar otro camino que el del alza, entendiendo que el BCE deberá rebajar las tasas rectoras de esa región y, como dijo Pifer, tiene margen para hacerlo.
Así las cosas, mientras la firma Riversource reconoce estar “sobreponderada” en bonos europeos e “infraponderada” en bonos de Estados Unidos, Citigroup pronostica que la diferencia entre los rendimientos de unos y otros podría desaparecer para abril del 2009, conforme el BCE reduzca las tasas desde el 3,25% actual y la Reserva Federal (Fed) se mantenga inevitablemente muy cerca del 1% fijado el 30 de octubre último.
Para la administradora de fondos Pimco, en tanto, la deuda europea más atractiva es aquella que vence en dos o tres años, dado que espera que el BCE termine bajando al 2,25% anual las tasas de referencia en los próximos 10 meses, contra el 0,25% que podría retocar la Fed.
Fuente: Inversor Global
Aumenta inversión en bonos europeos en lugar de deuda de EEUU
La inminente recesión mundial está haciendo que los inversores pongan su dinero en bonos soberanos europeos en lugar de bonos del Tesoro de Estados Unidos, porque se considera que los encargados de la política monetaria en Europa tienen más margen para bajar los tipos de interés que la Reserva Federal.
Bloomberg News / Por Bo Nielsen y Dakin Campbell
Un inversor que hubiera comprado US$10 millones de deuda europea en junio tendría un beneficio promedio de unos US$678.000, en comparación con US$380.000 de haber invertido el dinero en bonos del Tesoro de Estados Unidos, según datos de Merrill Lynch & Co. Aun así, es posible que la renta fija europea sea una ganga: los bonos alemanes a dos años reditúan 1,01 puntos porcentuales más que los bonos del Tesoro estadounidense. Normalmente rinden 0,15 puntos porcentuales menos que la deuda de Estados Unidos, según los datos de los últimos diez años.
Citigroup Inc. dice que la diferencia en los rendimientos podría desaparecer para abril, conforme el Banco Central Europeo reduzca los costes de la financiación y la Fed se aproxime al final de su ciclo de reducciones. El tipo de referencia del BCE del 3,25 por ciento y el del Banco de Inglaterra del 3 por ciento se comparan con el 1 por ciento de Estados Unidos. RiverSource, Pimco
“Los datos económicos en toda Europa se han desacelerado espectacularmente”, dijo Nic Pifer, director de renta fija mundial en Riversource Investments en Mineápolis, que colabora en la supervisión de US$4.600 millones. “El BCE sigue teniendo más margen para bajar los tipos que la Fed, así que esa es la razón por la que a los bonos europeos les irá mejor”.
RiverSource está “sobreponderada” en bonos europeos, lo que significa que la empresa tiene un mayor porcentaje de la deuda que los índices de referencia, y está “infraponderada” en bonos del Tesoro de Estados Unidos. La empresa tiene inversiones en deuda del Reino Unido que vence en un periodo de entre dos y siete años, y ha agregado bonos europeos de plazo similar, dijo Pifer.
La deuda alemana ha redituado un 3 por ciento, contando alzas en los precios e intereses reinvertidos, desde el 1 de octubre, más que el rendimiento del 1 por ciento de los bonos del Tesoro, según índices de Merrill Lynch. En Francia los bonos han subido un 3 por ciento, mientras que los bonos del Reino Unido han subido un 2,3 por ciento.
Los bonos europeos no han rebasado en desempeño a los bonos del Tesoro de Estados Unidos en términos anuales desde 2005, cuando Estados Unidos subió los tipos de interés en cada una de sus ocho reuniones de política montaria y el BCE subió los suyos una vez.
Pacific Investment Managent Co., conocida como Pimco, que maneja el mayor fondo de bonos del mundo, favorece la deuda europea a dos y tres años, dijo Paul McCulley, director general de la empresa con sede en Newport Beach, California, en una entrevista con Bloomberg Radio el 13 de noviembre.
El Banco Central Europeo bajará los tipos de referencia al 2,25 por ciento para fines del tercer trimestre de 2009, según el pronóstico promedio ponderado de 33 economistas sondeados por Bloomberg. La Fed los bajará al 0,75 por ciento, según otro sondeo.
Fuente: La Nación
No perder de vista los bonos europeos
IAN SPREADBURY
La mejora de perspectivas desde el análisis técnico y las agresivas medidas del BCE para vigorizar al sector bancario han contribuido al inicio de una recuperación en el mercado de renta fija europea de alta rentabilidad.
Las empresas europeas de alta rentabilidad gozan de mejor salud que en el periodo 2000-2002 cuando imperaba un endeudamiento excesivo previo a las compras apalancadas y subsiguientes correcciones, y el mercado sufrió un desplome de bonos de alto rendimiento. Ahora muchas de estas empresas continúan reduciendo su deuda y generando beneficios.
Además, la estructura del mercado europeo de alto rendimiento está más diversificada sectorialmente, siendo más global y de mejor calidad.
El cambio más ostensible ha sido la disminución del número de telecos que emiten deuda. Mientras que en el año 2000 representaban un 45% del mercado, ahora sólo suman un 7%. Los sectores más importantes actualmente son los industriales y de bienes de equipo, que representan un 28% frente al 12% de 2000. Muchas de estas compañías ofrecen productos especializados tanto en mercados desarrollados como en emergentes. Gozan de negocios más diversificados en términos de clientes y de producción, lo que las podría hacer más resistentes a la ralentización.
Otro aspecto positivo del mercado europeo de alta rentabilidad es que no afronta refinanciaciones a corto plazo con muy pocos bonos venciendo antes de 2011. Muchas compañías están bien financiadas y cuentan con reservas lo que reduce el riesgo de que experimenten impagos inducidos por la falta liquidez.
Ian Spreadbury es gestor de Fidelity International.
Fuente: El Mundo
El Banco Europeo de Inversiones (BEI) ha lanzado la primera emisión de bonos europeos, dotada con 1.000 millones de euros y con un cupón fijo del 5% para el primer año, en la que participa Caja Madrid, dirigida a inversores minoristas a través de los bancos de un sindicato compuesto por una entidad de cada país de la Eurozona, informaron hoy ambas instituciones.
A partir del primer año los pagos del cupón están vinculados a la inflación, medida por el cambio interanual del IPC Armonizado no revisado para la Eurozona, excluyendo el tabaco . La emisión vence el 21 de julio de este año y es de capital garantizado.
La emisión, que goza de carácter benchmark en el mercado estructurado del euro, se distribuye a través del 'Nuevo Bono Global', un nuevo formato para valores de deuda internacionales, que será operativo desde el 1 de julio.
El director de negocio de Mercado de Capitales de Caja Madrid, Carlos Stilianopoulos, destacó que estar entre las entidades financieras líderes europeas que van a participar activamente en una operación de estas características "supone un orgullo y un reto".
La emisión será distribuida a través de la oferta pública en los 12 países de la zona euro, utilizando el mecanismo de 'pasaporte', previsto en la directiva del Prospecto de la UE. Esta es la primera vez que se usa este mecanismo a escala en el mercado de bonos.
El sindicato, liderado por Merrill Lynch Internacional que actúa como coordinador global, comprende 12 co-lead managers, uno de cada país de la Eurozona, con el objetivo de optimizar el servicio y la distribución de inversores en cada uno de estos países, especialmente en el segmento minorista.
El oro y los bonos fueron el refugio para inversores
Sin la referencia de Wall Street, que no operó ayer y que no se sabe cuándo volverá a hacerlo, el oro, el petróleo, el dólar, los bonos del Tesoro de Estados Unidos, los títulos de la deuda de los países europeos y los metales fueron el refugio que buscaron ayer los inversores, al tiempo que se desprendieron de las acciones.
Después de una apertura adversa en Europa, el dólar terminó en alza en el mercado de Londres. Contra el euro subió 0,34%. La moneda única cotizó a 0,8965 de dólar.
El bono del Tesoro de Estados Unidos a 30 años, en tanto, se encontró con una fuerte demanda y su lámina subió 1,5% por lo que el rendimiento bajó 10 puntos básicos a 5,34%. También fueron buscados los bonos europeos. El pagaré alemán a dos años registró la mayor alza en cuatro meses y su rendimiento bajó 24 puntos básicos a 3,69% el nivel más bajo desde el 30 de setiembre de 1999. El pagaré británico a dos años cayó 15 puntos básicos a 4,66%, la renta más baja desde abril de 1999.
PETROLEO
Los contratos de petróleo Brent para entrega en octubre tocaron en Londres 31 dólares por barril, un alza de 12% sobre el día anterior. Con la suba del crudo, repuntaron las acciones de las empresas petroleras. Exxon Mobil Corp., la mayor petrolera que cotiza en Bolsa, avanzó 11% en Francfort. Halli-burton Co., la mayor empresa de servicios petroleros del mundo, subió 4,5% y Schlumberger Ltd., la segunda compañía de servicios petroleros por tamaño, ganó 4% en Suiza. BP Plc., la tercera compañía petrolera que cotiza en la Bolsa, subió 17%. Shell Transport &
Trading Co., que posee 40% de Royal Dutch/Shell Group, ganó 5,3%. El mercado petrolero de Londres anunció que hoy operará con normalidad.
ORO Y METALES
El oro también resurgió con la crisis. El precio de la onza troy subió 20 dólares, 7,40%, a 291, su mayor nivel desde junio 2000. Los metales siguieron al oro y reaccionaron después de meses de caída por la desaceleración económica del mundo. El cobre para entrega dentro de tres meses llegó a aumentar 4% hasta $ 1.505 por tonelada en el London Metal Exchange. El plomo ganó 6%, hasta $ 508 por tonelada. El níquel escaló 7,9%, hasta $ 5.530 por tonelada. El aluminio subió 1,7%, hasta $ 1.401 por tonelada.
BOLSAS
La contracara fueron las Bolsas europeas, que funcionaban a pleno cuando ocurrió el atentado en Nueva York. Hasta ese momento subían en promedio 2%; después cerraron con bajas de entre 7% y 10%. El índice Dow Jones Europe Stoxx 50 se desplomó 4%.
La Bolsa de Francfort tuvo la mayor caída en una rueda de los últimos 12 años, pese a que cerró sus operaciones 45 minutos antes de lo habitual por una amenaza de bomba. El índice Dax de las principales 30 acciones bajó 8,49%. El Nemax 50 que agrupa a las acciones de la nueva tecnología e Internet, perdió 7,80%.
Los inversores se desprendieron de papeles de compañías de seguros, líneas aéreas, empresas de turismo y corporaciones norteamericanas, previendo que serán las más afectadas después del ataque terrorista.
Airtours Plc., el segundo operador turístico británico por tamaño, bajó 8,3%. Six Continents Plc., la segunda operadora hotelera, cayó 10%; Hilton Group Plc., la tercera cadena hotelera europea, cayó 9,5% y Accor SA, la cuarta compañía hotelera del mundo por tamaño, retrocedió 6,8%.
A su vez, las acciones del mayor banco de Europa, el Deutsche Bank fusionado con el norteamericano Bankers Trust que opera en cuatro pisos de las Torres Gemelas, perdieron 13,12 por ciento. El Commerzbank perdió 12%. HypoVereinsbank cayó 10,45%.
ASEGURADORAS
El temor a que algunas aseguradoras colapsen si deben cubrir los daños del atentado hizo que el índice de 29 empresas europeas del sector caiga 10,4 por ciento. Las aseguradoras deben cubrir los aviones, sus pasajeros, tripulación, edificios, las vidas que se perdieron e indemnizar a heridos. Sólo por las Torres Gemelas se calcula que deberán pagar más de 2.000 millones de dólares.
Axa SA yAllianzAG, las mayores aseguradoras de Europa, así como Royal & Sun Alliance Group Plc., la segunda aseguradora británica de propiedades y desastres, evaluaban ayer cuánto les costaría cubrir los daños del World Trade Center. Las acciones de Axa bajaron 16,7% y las de Allianz, 14,6%. Las acciones de Munich Re cayeron 17,7% y las de Swiss Re 14,7%. Royal & Sun Alliance perdió 17%.
Las acciones de HSBC Holdings Plc., que tiene la tercera red de sucursales por tamaño en el estado de Nueva York, incluso una en el World Trade Center, cayeron hasta 10,6%.
Dos de los 10 ocupantes que más espacio de oficinas tenían alquilado en las torres gemelas de Nueva York son Deutsche Bank y Crédit Suisse Group, el segundo banco de Suiza por tamaño.
Las acciones de Crédit Suisse cayeron hasta 11,6%.
AUTOMOTRICES
Las empresas automotrices que abrieron con subas alentadas por la apertura del 59° Salón Internacional del Automóvil de Francfort, a media sesión, cuando se produjo el atentado en NuevaYork, comenzaron a bajar. BMW perdió más de 5%; DaimlerChrysler (suspendió su participación en la feria) bajó 8,17% y Volkswagen, 3,97 por ciento.
AEROLINEAS
Las empresas aéreas bajaron en todo el mundo porque se presume que algo cambiará en este negocio después del atentado. Por empezar, aumentarán sus costos por mayores medidas de seguridad y por el encarecimiento del petróleo.Ya estaban en una situación delicada porque sus balances arrojaban pérdidas ante la menor venta de pasajes. También las empresas de turismo de Europa temen que su negocio se vea afectado por el temor de la gente a viajar.
Air France fue una de las empresas más castigadas en Europa al perder 16,3%; Amadeus, el operador europeo de reservas aéreas, bajó 18,8%. Lufthansa en Francfort cedió 16% y British Airways en Londres 7,6%. El índice europeo que reúne a las empresas aéreas que cotizan en las Bolsas de la zona del euro perdió ayer 16%.
EMPRESAS NORTEAMERICANAS
Las acciones norteamericanas en Europa padecieron en sus precios el impacto del ataque porque aunque la Comisión de Valores y Bolsa cerró los mercados de Estados Unidos, las acciones siguieron operando en Europa.
En Francfort, Microsoft cayó 17,40%; Alcoa, el mayor fabricante de aluminio, cayó 3,4%, y Advanced Micro Devices Inc., el principal rival de Intel Corp. en el mercado de procesadores de computadoras personales, bajó 16%. Walt Disney Co., la segunda compañía de medios por tamaño, retrocedió 7%.
ACCIONES
El índice FTSE-100 de la Bolsa de Londres cedió 5,72%, que equivalen a una pérdida por capitalización de empresas de casi 170 mil millones de dólares. Ahora Londres está en su nivel más bajo desde 1987.
París, que subía 1,15% antes de las explosiones, perdió 7,39%. El índice CAC 40 se situó en su peor nivel desde marzo de 1999.
Milán perdió 7,42% con numerosos títulos (Pirelli,Telecom Italia) que suspendieron su cotización porque bajaron más de 10%. La Bolsa de Amsterdam perdió 6,95% y Madrid, 4,56%.
Desde Viena, el secretario general de la OPEP, Alí Rodríguez, señaló que la organización garantizará un aprovisionamiento "adecuado" de los mercados petroleros para estabilizar las cotizaciones.
WALL STREET
El gran temor es la reacción de hoy de Wall Street aunque se espera que no opere. Alan Greenspan, el titular de la Reserva Federal, dijo que estaba dispuesto a suministrar la liquidez necesaria para los bancos.
SUDAMERICA
En América latina las Bolsas cancelaron sus operaciones aunque no pudieron evitar cerrar con pérdidas.
Fuente: Ambito Financiero
UE lanzará debate sobre eficiencia de mercado bonos zona euro
Por George Matlock
LONDRES (Reuters) - La Comisión Europea desestimó el martes versiones de prensa de que esté considerando la idea de un único emisor de bonos gubernamentales de Europa o un mercado de súper bonos europeos, pero dijo que evalúa cómo puede ser mejorada la eficiencia del mercado de bonos en el continente.
La idea de un emisor único de bonos europeos había sido debatida anteriormente a nivel de Bruselas, pero fue descartada, dijo a Reuters una portavoz de Asuntos Económicos y Monetarios de la Unión Europea.
No obstante, la Comisión emitirá un comunicado el miércoles, en el que destacará los éxitos y desafíos de la unión monetaria y económica (EMU) mientras Europa se prepara para celebrar el décimo aniversario de la EMU.
"El (comunicado) pretende lanzar un debate en los próximos seis meses acerca de cómo hacer incluso más eficiente a la EMU en la década venidera, comenzando con una creciente coordinación de política económica y vigilancia," dijo la portavoz.
"Mejorar la integración de los aspectos financieros es una de las muchas áreas de política que fortalecería el buen funcionamiento de la EMU y (...) la eficiencia en los mercados de la zona euro merece consideración. Ninguna propuesta está siendo hecha en esta etapa," agregó.
La Asociación de Operadores Primarios Europeos (EPDA por su sigla en inglés), un organismo de negociación para los operadores de bonos, dijo que contribuiría al debate, haciendo campaña por los puntos de vista de sus miembros y reportando los hallazgos en julio.
La Comisión ha explorado previamente la idea de un organismo único para emitir deuda del bloque del euro, que actualmente es emitida por 15 agencias de administración de deuda soberana, de la que Alemania es el mayor emisor y Luxemburgo el menor.
El Financial News, una unidad de la editorial Dow Jones & Co., reportó el martes que la Comisión estaba planeando difundir el miércoles un comunicado que exploró la idea de un único emisor de bonos gubernamentales europeo.
La EPDA dijo que entre los beneficios de un organismo de emisión de deuda uniforme podrían estar la reducción de los costos de préstamo del actualmente fragmentado mercado. Otros beneficios serían tener un mercado de deuda unitario, capaz de competir con más poder con un gigante, como el mercado del Tesoro de Estados Unidos.
(Editado en español por Rodolfo Saavedra)
Un informe desvela la intención de Citigroup de desestabilizar el mercado europeo de bonos. El gigante financiero norteamericano pretendía aprovecharse de las diferencias de liquidez entre dos mercados de la Unión para manipularlos en beneficio propio
ELPAIS.es - Madrid - 01/02/2005
Un informe interno del gigante financiero Citigroup, y que ha hecho público hoy el diario londinense Financial Times, diseñaba una estrategia para la manipulación en provecho propio de los mercados de bonos europeos. Menos de un mes después se produjeron operaciones repentinas y de volumen descomunal por parte de Citigroup que le permitieron ganar 17.000 millones de euros en un día.
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“Muy beneficiosa”, son las palabras con las que el memorando, cifrado el pasado 20 de julio, se refiere a la posibilidad de “convertir el mercado de bonos estatales europeos en uno que se parezca más” al menos transparente y menos regulado mercado de bonos del Tesoro estadounidense, según el mismo diario.
Menos de un mes después de la redacción de este informe, el 2 de agosto, la firma estadounidense agitó los mercados europeos al vender más de 11.000 millones de euros en bonos, en menos de dos minutos, provocando una caída repentina de su precio.
Treinta minutos después, Citigroup recompró bonos por 4.000 millones, a un precio menor, aunque no tantos como hubiera deseado, ya que muchos intermediarios, asustados por la variación, se negaron a vender a precio de saldo. El resultado de la operación: 17.000 millones de euros a favor del banco.
La idea contenida en el informe, y que aparentemente se puso en práctica ese día, era aprovecharse del diferencial de liquidez entre los futuros sobre bonos del Estado alemán y otros que cotizan en el sistema electrónico de negociación paneuropeo, EuroMTS. El mecanismo: vender en tromba bonos, y recomprar aquellos que por su menor volumen han fluctuado más violentamente a la baja, multiplicando la ganancia.
Perjudicial para operadores y Estados
Esta conducta no afecta, sin embargo, sólo a los mercados, ya que los futuros sobre bonos del Estado alemán se usan de hecho para fijar el precio de toda la deuda pública de los mercados de la eurozona. Los gobiernos de la eurozona, asisten además estupefactos a la fluctuación de su deuda pública, que depende de unos precios bajos para ser atractiva para los inversores.
Un portavoz de Citigroup, en declaraciones al diario londinense, afirmaba ayer que la empresa no iba a hacer comentarios sobre esta cuestión ya que se encuentra bajo investigación por parte de los reguladores alemán y británico, aunque sí aprovechó para descalificar el informe, además de para defenderse, afirmando que el documento no representa la posición de la firma.
Tendencias opuestas para los bonos europeos y de EE UU
Fuente : El Boletín
La renta fija europea y la estadounidense tomaban hoy caminos diferentes. Mientras que los títulos de EE UU bajaban de precio, los bonos europeos se revalorizaban, funcionando como valor “refugio” ante el descenso generalizado de las principales bolsas de la región.
El dato del descenso de las ventas minoristas en EE UU, que bajaron un 1,1% frente a unas previsiones de descenso de entre el 0,6% y el 0,8% no pareció influir mucho sobre las decisiones de inversión de los operadores. Los analistas creen que el recorte del dato de la referencia macro estaba descontado, con lo cual el momento era propicio para vender y hacer caja.
Además, el mercado tuvo que echar cuentas con otro dato inesperado: la bajada del 0,2% de los precios de las importaciones, la primera en los últimos nueve meses. Esta noticia incrementó las expectativas de los inversores por conocer los precios industriales que se publicarán mañana y, sobre todo, el IPC relativo a junio que se dará a conocer el viernes.
Si la inflación mostrara que ha moderado su tendencia alcista, como parecen indicar los precios de las importaciones, sería muy difícil que la Reserva Federal (Fed) dejara de lado su postura extremadamente prudente a la hora de subir el precio oficial del dinero que, desde la subida de un cuarto de punto de finales de junio, se encuentra en el 1,25%.
De hecho, tras conocerse que la economía estadounidense creó menos puestos de trabajo de lo esperado en junio, el mercado de futuros sobre los tipos de interés ha empezado a rebajar las previsiones sobre el alza del precio del dinero. Actualmente, los futuros sobre tipos con vencimiento en diciembre tienen una rentabilidad del 2%, frente al 2,43% que tenían hace treinta días.
La deuda europea, en cambio, subía hoy de precio después de las bajadas de ayer. Los títulos de deuda estatales se hicieron más apetecibles ante la renovación de las incertidumbre macroeconómicas que hicieron salir a los inversores de la renta variable. El Gobierno alemán realizó hoy una emisión de 5.000 millones de euros de bonos a dos años y la colocó integralmente.
En Alemania, el futuro sobre bund abría desde 113,72 puntos y se colocaba al cierre en 113,76 puntos, muy cerca de su mínimo intradía que fue de 114,73. La rentabilidad al contado a 10 años se situaba en el 4,27%, casi un punto básico por debajo del cierre de ayer. En España no se negociaron contratos de futuro sobre bono a 10 años. El bono español de referencia a 10 años fijaba su rentabilidad en el 4,28%, por lo que el diferencial con la deuda germana se mantenía en un punto básico.
La rentabilidad del Treasury a 30 años se situaba en el 5,22%, tras caer un punto básico en relación con la jornada de ayer, mientras el 10 años se colocaba en el 4,49%, una centésima menos. Por su lado, la rentabilidad del bono a cinco años se situaba en 3,68%, con un descenso de 3 puntos básicos. El rendimiento del activo a 2 años también descendía y tras perder 3 centésimas se situaba en el 2,59%.
Emisión de un Bono Global en Euros.
La Secretaría de Hacienda y Crédito Público informa que el día de hoy el Gobierno Federal emitió un Bono en el mercado de euros por un monto de 1000 millones de euros, que equivalen a aproximadamente 970 millones de dólares.
Este instrumento fue colocado entre el gran público inversionista por un grupo de instituciones financieras con fuerte presencia en los mercados internacionales encabezadas por Salomon Smith Barney y Credit Suisse First Boston.
Términos y Condiciones
El nuevo bono tiene un plazo de 10 años y paga una tasa de interés anual en euros de 7.50%.
Emisiones del Gobierno Federal en Euros
Fecha
Monto (millones de euros)
Plazo (años)
Diferencial contra el bono europeo de referencia (puntos porcentuales)
Septiembre, 1997
400 7 2.30
Junio, 1999
400 7 3.37
Febrero, 2000
1,000 10 2.10
Mercado Objetivo
El bono fue colocado principalmente entre inversionistas institucionales europeos, aunque también se contó con la participación destacada de algunos de los principales inversionistas estadounidenses.
Se confirma la presencia de un nuevo segmento de inversionistas interesados en adquirir las emisiones de deuda del Gobierno Federal, situación que ya se había hecho notar en el mercado estadounidense. Este segmento lo constituyen esencialmente inversionistas institucionales que adquieren casi exclusivamente títulos de deuda a los que les haya sido asignado el grado de inversión por alguna de las dos principales agencias calificadoras de E.U.
El contar con este nuevo segmento de inversionistas permitió realizar una transacción de 1,000 millones de euros, alcanzando un volumen nunca antes visto en el caso de un emisor de mercados emergentes. Cabe destacar que el libro de órdenes que se conjuntó para la operación superó en casi 4 veces aquéllos que se habían logrado integrar en las operaciones anteriores realizadas por el Gobierno Federal en el mercado de euros.
Importancia de la Operación
La presente operación no sólo permite completar la totalidad del programa del refinanciamiento de la deuda externa de mercados del Gobierno Federal para el presente año, sino que abre un nuevo mercado para el sector privado nacional. Al extender la curva de rendimientos del Gobierno Federal en euros, se establecen referencias claras de precio de deuda mexicana con base en las cuales podrán establecerse las cotizaciones de los títulos que en el futuro coloquen en ese mercado tanto las entidades del sector privado como las del sector público nacional.
Finalmente, cabe destacar que ésta ha sido la emisión más grande que se haya colocado en el mercado de euros por cualquier emisor de mercados emergentes, lo cual da una idea de la confianza que los inversionistas europeos tienen sobre el futuro de nuestro país.